家居業務寒冬持續 關門閉店消息屢見不鮮

對于此次進軍商業地產，雖然紅星美凱龍集團相關負責人一再向網易財經強調，這是集團方面“開辟”新業務領域的舉措，商業與家居是兩家完全獨立的公司，此次并非戰略轉型，也不會有任何放棄和縮減家居板塊的規劃。

但是有資料顯示，中國的家居市場目前仍處在一場前所未有的“寒冬”中，而且目前還無法得知這場“寒冬”結束的時間。

就在去年，美國第二大零售商、建材巨頭家得寶關閉其在華所有門店，隨后國際裝飾建材零售集團百安居又因拖欠供應商貨款而被告上法庭。與此同時，本土家具建材賣場也面臨著發展困境，關門閉店的消息屢見不鮮。

以紅星美凱龍為例，部分門店由于生意不佳，租戶難以盈利，不得不關門歇業。去年8月上旬，紅星美凱龍廣州琶洲店提前結業；8月底，南京奧體紅星店正式撤店；9月初，常熟紅星美凱龍商戶數量銳減。

居然之家集團總裁汪林朋曾表示，“2012年是家具業最困難的一年”。然而進入今年，家居企業所遭遇的“寒流”并沒有好轉，今年1-3月，全國規模以上建材家居賣場累計銷售額為2136億元，同比下降了2.43%。

對此，中國建材流通協會常務副會長秦占學表示，建材家居賣場經過十年的擴張，已盡顯疲態，賣場過剩已成事實。

據秦占學介紹，由于前些年房地產持續升溫，從2010年起，不少知名的家居大賣場開始在全國各大中心城市展開“土地爭奪戰”，跑馬圈地成了家居大賣場最熱衷的游戲。繼后由于盲目擴張和行業的惡性競爭加劇，全國各大建材家居賣場已出現出租率下降、招商困難、管理人員頻繁變動、租金難收等問題。

而據網易財經了解，其中尤以紅星美凱龍的擴張最為迅猛，據統計，紅星美凱龍旗下的門店數量，以平均每年約10家的速度增長，截止目前，紅星美凱龍在全國開設的家居店達到117家。

此外，網易財經從紅星美凱龍家居方面獲悉的消息顯示，根據其最新規劃，到2020年紅星美凱龍家居在全國門店數量將增加至300家，該計劃超過此前紅星美凱龍方面公布的“2020年家居賣場將達到200家”的目標。

增加的門店擴張計劃似乎向外界昭示了紅星美凱龍方面并沒有放棄家居板塊的打算。但業內人士指出，在家居產業沒有復蘇跡象的背景下，“不能將雞蛋放進一個籃子里”或成為車建新這個紅星“掌舵人”加速進軍商業地產的解釋。

住宅項目反哺商業地產 紅星集團或將面臨資金壓力

“預計到2020年將建成300家家居賣場和100家商業購物中心”，這是紅星美凱龍集團近8年的規劃。除此之外，紅星美凱龍集團還計劃在未來3-5年內就將城市綜合體項目的數量提升到50家。

數據顯示，截至目前，紅星美凱龍的家居賣場數量為117家，包含家居賣場和購物中心的城市綜合體在建項目為27家。這意味著按照紅星美凱龍的計劃，未來8年時間內還將新建超過150家家居賣場、70家購物中心、20家城市綜合體配套項目。

而上述計劃的建設無一不需要龐大的資金支持，以購物中心為例，按紅星地產總裁諶俊宇向網易財經的介紹，除開拿地的成本，紅星商業購物中心建設成本在4000元/平米左右，按其主打購物中心項目“愛琴海”15萬平米的平均面積計算，紅星商業一家購物中心的建筑成本在6-7億元左右。

巨額資金需求怎么解決？紅星美凱龍商業副董事長張華容稱，紅星美凱龍商業地產在資金上“有足夠的準備”，而商業地產未來的資金募集方式不排除票據等形式，“公司一半左右項目是與當地開發商合作，這從一定程度上控制了土地上的成本”。

而諶俊宇則向網易財經表示，上述發展計劃是逐年推進的。“未來我們的資金主要來源于三個方面，一個是城市綜合體項目配套的高檔住宅、商鋪的出售；一個是租金的收入；一個是建成的自持物業向銀行的抵押貸款”。

此外，諶俊宇還向網易財經透露，目前紅星的城市綜合體項目在許多一線城市和省會城市收到當地政府的歡迎，“在這些城市我們基本是零成本拿地，比如我們會以當地地價五成左右的價格拿地，而配套的住宅、商鋪出售則會讓我們的資金迅速回籠”。

一位不愿具名的分析師向網易財經表示，之所以城市綜合體項目受到地方政府歡迎，“起碼保證了項目在建設和開業初期可以為當地財政提供稅收增長，項目旗下的諸多業態還能促進當地就業帶動周邊房價上漲，最重要的一點是這種快速的建設模式符合了地方政府領導追求短期政績的需求”。

但即使在這種情況下，紅星美凱龍集團也許仍面臨資金的壓力。數據顯示，去年9月，紅星美凱龍公布2012年度第二期中期票據募集說明書，擬發行金額為9億元，期限5年，發行時間為9月21日。而就在22天前，該公司剛剛發行了今年第一期中期票據，募資6億元，期限3年。

對于頻繁募資的原因，紅星美凱龍方面表示是用于補充運營資金或歸還銀行貸款。但除此之外，募集說明書還顯示了紅星美凱龍家居板塊存在嚴重的資金鏈隱患。

數據顯示，截至去年3月底，公司包括短期借款、長期借款及一年內到期的非流動負債等在內的各項有息債務合計已達104.60億元，相當于公司同期凈資產的164.15%。此外，截至2012年年末，資產負債率為71.50%。

而其2009、2010和2011年末的資產負債率分別為85.91%、75.54%和73.37%。分析師指出，紅星美凱龍的高資產負債率使得其可能面臨包括資金周轉困難、籌資能力不足、綜合償債能力下降等諸多風險。